Nous nous préparons à lancer le deuxième fonds fin 2023

Au cours des 12 à 18 prochains mois, le fonds pourrait effectuer des mouvements partiels pour sortir du fonds, mais Gemenean n’a pas fourni plus d’informations pour le moment.

L’équipe derrière le fonds de private equity Morphosis Capital s’apprête à lancer un deuxième fonds sous ce nom fin 2023, et sa taille pourrait dépasser les 50 millions d’euros du premier fonds, a expliqué Andrei Gemeneanu, co-fondateur et associé gérant de Morphosis. Capital, dans la publication ZF Investiți în România!, réalisée en partenariat avec CEC Bank.

“Nous, en tant que Morphosis, sommes retournés en Roumanie et avons démarré cette activité avec l’idée de rester une plateforme d’investissement pertinente pendant au moins 30 ans, et je veux dire les partenaires actuels. Évidemment, nous formons les prochaines générations en parallèle et nous avons une jeune équipe très solide, très dynamique, avec beaucoup de détermination. Nous voulons évoluer, nous voulons diversifier peut-être même régionalement à un certain point. La Roumanie restera très importante pour les investissements, mais à l’avenir, nous pourrions envisager d’autres zones géographiques. Je ne peux pas donner beaucoup de détails, mais vers la fin de 2023, nous espérons pouvoir parler concrètement d’un autre fonds Morphosis Capital.”

Lorsqu’on lui a demandé si sa taille serait supérieure à celle du premier fonds, Gemeneanu a déclaré que “les entrepreneurs et les investisseurs veulent toujours des choses plus grandes, plus performantes et plus agréables, donc ce sera certainement l’objectif”.

“Il faut prendre en compte qu’on n’est pas dans un simple climat bailleur de fonds pour notre géographie, pour notre territoire. Le contexte géopolitique est tel que nous le connaissons tous. Heureusement, il y a des investisseurs institutionnels qui ont déjà investi et gagné beaucoup d’argent dans notre région.”

Le premier fonds Morphosis Capital a été créé fin 2018 et compte déjà six investissements derrière lui, réalisés au travers des entreprises entrepreneuriales DocProcess, Medima Health, EMI, Cronos Med, Stay Fit Gym et Dr. Cliniques Leahu. La destination des derniers fonds disponibles n’est pas encore déterminée, car ils pourraient aller au septième investissement ou recapitalisation d’une entreprise dans laquelle le fonds a déjà investi.

“La majorité du fonds a déjà été investie, pratiquement en ce moment nous regardons si nous ferons un septième investissement ou si nous garderons le reste du capital pour des investissements ultérieurs, des recapitalisations d’entreprises existantes. Nous n’avons pas encore pris de décision définitive, nous sommes constamment actifs sur le marché et recherchons d’autres investissements.”

Les placements du premier fonds Morphosis ont eu lieu dans le domaine de la médecine, de la technologie, des services b2b et des services de fitness, et Andrei Gemeneanu dit que c’étaient les directions dans lesquelles ils voulaient investir depuis le début.

“Dès le début, j’ai su dans quels secteurs j’avais commencé et dans lesquels j’avais investi. Ce qui s’est probablement passé dans le contexte de la pandémie, c’est qu’on a fait un peu plus que ce qu’on pensait faire dans les biens et services de consommation et on a fait un peu plus dans la santé.”

L’une des principales tendances présentes au niveau mondial en matière d’accumulation et de formation de capital est la tendance à la durabilité, traduite au niveau de l’entreprise par l’ESG, ce qui signifie toutes sortes d’influences que l’entreprise a, directement ou indirectement. En discutant de ce à quoi ressemblera le deuxième fonds, Gemeneanu a mentionné que l’agenda ESG pourrait devenir de plus en plus important.

“C’est un sujet très important pour nous et dans le cadre des plans futurs et de la levée de fonds deux, l’agenda ESG deviendra de plus en plus important. (…) D’un point de vue stratégique, nous allons probablement penser de manière très cohérente ou linéaire par rapport à ce que nous avons commencé dans le premier fonds. Nous pensons que les secteurs dans lesquels nous avons investi sont les bons secteurs et que nous resterons dans ce domaine.”

Un autre débat important sur le marché du capital-investissement et les financiers en général est le débat sur la sortie, dans le cadre duquel Morphosis est défini comme un fonds de croissance en actions.

«Nous envisageons probablement des sorties partielles à l’avenir. Nos entreprises sont encore de jeunes entreprises, nous sentons que nous avons beaucoup de potentiel, mais je pense que dans les 12-18 prochains mois, nous aurons des nouvelles de ce point de vue, en privilégiant toujours les intérêts de l’entreprise. S’il y a des entreprises qui grandissent, accélèrent, ont une thèse sur la consolidation qui peut aller encore plus vite, apporter des capitaux supplémentaires soit par recapitalisation, soit par vente partielle des actions détenues par les actionnaires existants sont des choses que nous regardons toujours. , donc de ce point de vue nous aurons une bonne dynamique.”

Plus largement, Gemeneanu estime que le marché des fusions et acquisitions en Roumanie est dynamique – soulignant le fait que le nombre de transactions au deuxième trimestre 2022 était de 61, contre 31 transactions au deuxième trimestre 2021 – et que le marché du capital-investissement devient de plus en plus sophistiqué.

“Le marché a beaucoup changé ces dernières années, notamment pendant la pandémie, car cette tentative d’évaluation des entreprises est devenue beaucoup plus complexe. Si nous pensons à la situation dans laquelle nous nous trouvions en 2020 et au début de 2021, d’une manière ou d’une autre, les résultats financiers de 2020 étaient un peu hors de propos pour nous car de nombreuses entreprises ont été fermées pendant plusieurs mois, et nous ne savions pas si les résultats de 2019 seraient jamais les atteindre à nouveau.”

Ce contexte a généré une tendance à la maturation et à la sophistication du marché, et la manière dont les fonds d’investissement négocient et dialoguent avec les fondateurs d’entreprises est devenue plus complexe.

“La valorisation n’était plus discutée uniquement en termes de multiple d’EBITDA, divers mécanismes de capital sont apparus qui étaient payés en plusieurs versements, une certaine partie du capital venant en fonction des résultats de l’entreprise ou des fondateurs qui auraient pu céder le bloc. stock, mais ils avaient récupéré le stock après un certain temps si cette société se portait bien. Cette sophistication du marché, qui a été principalement forcée par la dynamique de la pandémie et le contexte de volatilité totale que nous avons traversé, je pense qu’elle nous rattrapera bien.”

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