Un autre géant de l’énergie arrive en bourse !

Le fabricant de transformateurs de distribution et de puissance Astor entrera en bourse à 12,5 TL par action. Voici la radiographie de l’offre publique basée sur des détails frappants et des multiplicateurs de valorisation du prospectus d’offre publique d’Astor, qui sera lancée avec une valeur de marché proche de 12,5 milliards de TL…

Les offres publiques sont ininterrompues. Le nombre de nouvelles entreprises qui demandent à la BQM un permis d’offre publique augmente de jour en jour. À cet égard, les offres publiques qui auront lieu dans les premières semaines de 2023 seront également un indicateur important des attentes futures pour le marché boursier. L’une de ces sociétés sera Astor Energy. Astor Enerji a mis à jour son prospectus, qu’il avait précédemment préparé dans les soldes de 2022/06, avec le prospectus CMB approuvé 2022/09 à la fin de la semaine dernière. Ainsi, il n’est pas question d’une offre publique d’Astor. Dans ce cas, nous pouvons commencer par les points impressionnants sur l’offre publique d’Astor Energy à travers la circulaire d’offre publique…

le domaine d’activité de l’entreprise ; La société propose des transformateurs de type huile, des transformateurs de distribution de type sec, des transformateurs de puissance, des transformateurs de type spécial pour les installations industrielles telles que fer-acier, ciment, verre, papier, les institutions du secteur public ou privé telles que les hôpitaux, les centres commerciaux, les écoles , exploitation. dans 72 pays de Turquie et du monde, fabrique et vend des transformateurs de type industriel, des produits de commutation moyenne et haute tension et des sous-stations de transformation telles que des kiosques en béton et en tôle.

La répartition des ventes de la société jusqu’au (09/2022) est la suivante :

* Transformateurs de distribution : 46 %
* Transformateurs de puissance : 31 %
* Produits de coupure moyenne tension : 17 %
* Produits de commutation haute tension : 2 %
* Autres produits : 5 %

En 2021, les transformateurs de puissance représentaient la majorité des ventes.

Stock a pris ses précautions

Le prospectus d’offre publique de la société contient une note sur les besoins en fonds de roulement : alors que les échéances des créances sont plus longues sur les marchés d’exportation, les échéances sur les marchés d’importation se raccourcissent. Pour cette raison, la société est revenue à l’utilisation de prêts bancaires à court terme pour compléter le fonds de roulement. Cela entraîne une augmentation des coûts de financement.

L’entreprise a augmenté son stock en effectuant des achats critiques de matières premières et de produits semi-finis pour répondre à la demande croissante en raison de la protection contre l’inflation dans le temps, en évitant les problèmes logistiques et les difficultés d’accès aux matières premières.

La voix de la dette à court terme

1 milliard 244 millions de TL provenant des prêts bancaires de l’entreprise sont inférieurs à 1 an. Cela signifie 87% des dettes financières totales de 1 milliard 427 millions de TL.

Quant au côté différent de cette entreprise des entreprises énergétiques classiques; En fait, avec l’augmentation de la demande pour les entreprises énergétiques, qui sont les entreprises à la croissance la plus rapide de cette époque, le marché des entreprises qui fabriquent des produits pour les entreprises énergétiques, comme Astor, est également en croissance. Dans ce secteur, il y a aussi des géants puissants et mondiaux. Mais de nombreux concurrents se spécialisent dans certains produits.

La concurrence dans le secteur est très féroce

On estime que le marché mondial des transformateurs atteindra 55,5 milliards de dollars d’ici la fin de 2022 et 66 milliards de dollars en 2025. En Turquie, la taille du marché des transformateurs et des produits de commutation atteint en 2021 est de 2 milliards de dollars, soit près de 37 milliards de TL à l’heure actuelle. taux de change.

Le leadership sur le marché intérieur (avec une part de 20 %) appartient à une entreprise mondiale. En deuxième place se trouve Astor (14%). Le troisième (pourcentage de 7%) est à nouveau un acteur mondial.

Dans les parts totales des ventes de la production sur les marchés intérieur et d’exportation en Turquie, les deux premières entreprises (avec 22 % et 13 % de poids) sont à nouveau occupées par des entreprises mondiales. Astor est deuxième avec 13 %.

L’exportation annuelle de transformateurs et de produits de commutation de la Turquie est de 1,1 à 1,2 milliard de dollars.

Sur la seule base des ventes à l’exportation, les entreprises mondiales figurent parmi les trois premières avec une part totale de 43 %, un fabricant national avec une part de 7 % à la quatrième place et Astor à la cinquième place avec une part de 5 %.

Bref, il y a une concurrence sérieuse à l’intérieur. Cependant, il n’y a presque aucune entreprise spécialisée dans tous les domaines de ce segment. On voit que chaque concurrent mondial détient le leadership du marché dans un domaine particulier. À cet égard, Astor se distingue comme une entreprise qui est en concurrence dans toutes les régions du marché.

Quant au prix par action…

Astor Energy, qui sera offert au public à 9,21 P/E sur son chiffre de bénéfice net 2022/09, affiche une moyenne de 12,95 P/E parmi ses pairs cotés en bourse sur le marché de l’énergie. Le multiple PD/DD de l’introduction en bourse d’Astor sera de 43,32, contre un multiple PD/DD moyen du secteur de 59,05. Il aura également un multiplicateur annuel de capitalisation boursière / ventes nettes de 2,16. Ce ratio est d’environ 7,32 chez les pairs natifs d’Astor. Sur le multiple capitalisation boursière/EBITDA, ses pairs mondiaux sont en moyenne de 11,59, tandis que la moyenne des sociétés énergétiques BIST est de 25,33. En revanche, le multiple PD/EBITDA d’Astor Energy est de 7,89 au prix d’introduction en bourse. La maison de courtage, qui a procédé à l’évaluation du prix de l’offre publique, a indiqué que l’offre publique avait été faite avec une remise d’environ 24 %. Sur la base des rapports d’évaluation, la situation est telle que nous l’avons expliqué ci-dessus sans aucun commentaire. C’est à l’investisseur de décider.

Valeur marchande 12,5 milliards de TL

Venons-en maintenant aux informations sur l’offre publique. 148 millions d’unités seront vendues par distribution proportionnelle dans le cadre du processus de collecte de la demande pour l’offre publique qui sera détenue par Astor en bourse du 11 au 13 janvier 2023 sous le code ATOR. Avec un prix d’offre publique de 12,5 TL par action, la valeur de marché de l’offre publique prévue de la société est de 12 milliards 475 millions de TL. Ce ne sera donc pas une petite introduction en bourse, Astor. Si aucune vente supplémentaire n’est réalisée, l’offre publique totale atteindra 2 milliards 187 millions 500 000 TL brutes. 1 milliard 850 millions de TL brut (net 1 milliard 777 millions de TL) de ce chiffre sera enregistré comme produit de l’offre publique pour la société. Une partie de 337,5 millions de TL (net 327 millions de TL) sera le revenu de l’actionnaire principal. Près de la moitié du produit de l’offre publique sera utilisée pour des investissements dans des installations de production et de nouveaux produits. 10 à 15 % seront alloués aux investissements dans l’énergie solaire. 5 à 10 % seront utilisés pour des investissements dans l’entretien des bornes de recharge des véhicules électriques et 20 à 25 % seront utilisés pour renforcer le fonds de roulement et rembourser les dettes financières. La société prévoit de distribuer 30% du bénéfice de distribution à ses actionnaires sous forme de dividendes en espèces.
mon economie.com

Leave a Comment