Le reti vendono asset per raccogliere fondi per l’e-commerce

  • Di recente, diverse grandi società di vendita al dettaglio hanno deciso di vendere i propri asset per raccogliere fondi per rafforzare le proprie economie.
  • Le catene di vendita al dettaglio devono far fronte alla forte concorrenza dei discount e dell’e-commerce, costringendole a investire nel settore tecnologico.
  • I margini delle attività al dettaglio sono troppo piccoli per raccogliere fondi per gli investimenti e l’emissione di debiti può esporli a un declassamento.

I rivenditori si stanno concentrando sul loro core business

Come sottolineano gli analisti, diverse grandi società di vendita al dettaglio (tra cui Tesco, Carrefour, Metro AG) hanno recentemente deciso di vendere alcuni asset. Queste società generalmente citano la necessità di aumentare gli investimenti nelle aree di attività principali e rafforzare l’economia come motivo della vendita.

Secondo Scope Ratings, i rivenditori europei hanno cambiato la loro percezione del loro core business e lo hanno trattato in un senso più ristretto. Le ragioni di ciò erano: la concorrenza dell’e-commerce e dei discount, il cambiamento dei modelli di consumo e la congestione causata dal COVID-19, le restrizioni di viaggio e la raccomandazione sulla sicurezza sociale.

“La crescente tendenza dei consumatori europei a fare acquisti online e la crescente penetrazione dell’e-commerce in più segmenti di vendita al dettaglio erano già visibili prima della pandemia”, ha affermato Adrien Guerin, analista di Scope. La crisi innescata dalla pandemia di coronavirus ha accelerato queste due tendenze e ha costretto i rivenditori a rimodellare la propria attività e aumentare gli investimenti, soprattutto in tecnologia e logistica. Allo stesso tempo, devono cercare di proteggere le loro quote di mercato dalla concorrenza dei discount e dei rivenditori di e-commerce, in particolare Amazon, aggiunge.

I margini difficilmente coprono gli investimenti correnti

Come spiega, i bassi margini di profitto nella vendita al dettaglio rendono difficile fare affidamento solo sulle risorse interne per la spesa per investimenti. Sulla base dei dati degli ultimi cinque anni (mediana per 20 rivenditori europei), la crescita della formazione di capitale per il finanziamento interno sembra essere limitata. Il flusso di cassa delle operazioni dei rivenditori (4% del fatturato totale) copre difficilmente gli investimenti esistenti (3% del fatturato), il che rende difficile estinguere i debiti esistenti – prestiti finanziari o leasing – o mantenere una posizione di cassa.

“È probabile che i rivenditori debbano aumentare o almeno mantenere il loro attuale livello di investimento per rimanere competitivi nel mondo post-Covid, dove l’importanza dell’e-commerce continua a crescere”, afferma l’analista.

Un esempio è Tesco, che sta progettando almeno 25 centri logistici urbani per facilitare la consegna online della spesa. Il fornitore francese di apparecchiature elettroniche Fnac Darty SA, da parte sua, sta investendo oltre il 20% nella riduzione dei costi unitari del centro logistico. Kingfisher, un rivenditore britannico, sta espandendo la sua presenza su Internet in Polonia esplorando nuovi modelli di mercato online.

Le reti sono alla ricerca di nuovi modi per finanziare

Nella nuova difficile situazione, il management della rete retail deve trovare il modo di finanziare tali investimenti.

– Prevediamo che la redditività continuerà a essere sotto pressione nei prossimi anni, poiché la concorrenza delle catene di sconti e dell’e-commerce è feroce per molti rivenditori tradizionali. Inoltre, il cambiamento tecnologico ha un costo, afferma Adrien Guerin.

I rivenditori continueranno a emettere debito per rifinanziare le linee di credito esistenti o mantenere una liquidità sufficiente, ma la questione chiave è come finanziare le spese in conto capitale senza fare eccessivo affidamento sul debito estero, che potrebbe mettere a repentaglio i rating del credito. Pertanto, la vendita di immobili per raccogliere denaro gioca un ruolo importante – aggiunge.

Scope Ratings sottolinea inoltre che uno studio sulle strategie di vendita al dettaglio della società di consulenza CE ha rilevato che “tre quarti delle società europee hanno utilizzato le ultime vendite per investire in tecnologia prima di investire in nuovi prodotti, mercati o regioni”.

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